主持人孫華：自證監(jiān)會(huì)提出并深入推進(jìn)“依法、全面、從嚴(yán)”監(jiān)管以來，規(guī)范有序的市場(chǎng)環(huán)境，為上市公司實(shí)施并購(gòu)重組打開了更為廣闊的市場(chǎng)空間，尤其2017年國(guó)企并購(gòu)重組高潮迭起，資本市場(chǎng)并購(gòu)重組風(fēng)生水起。今日本報(bào)圍繞并購(gòu)重組的熱點(diǎn)話題特請(qǐng)專家學(xué)者給予詳細(xì)解讀，以饗讀者。
今年已有13家上市公司并購(gòu)重組申請(qǐng)上會(huì)，12家獲得通過，1家被否
根據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的公告，1月31日，并購(gòu)重組委將審核南興裝備、中光防雷、老白干酒和豫園股份等4家公司的并購(gòu)重組申請(qǐng)。
與此同時(shí)，據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截至1月30日，今年以來，并購(gòu)重組委已經(jīng)審核了13家公司的并購(gòu)重組申請(qǐng)，其中，8家獲得無條件通過，4家獲得有條件通過，1家被否。
并購(gòu)重組是資本市場(chǎng)優(yōu)化存量資源配置最重要的方式。專家表示，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段后，如何更加充分地將并購(gòu)重組這一功能充分發(fā)揮出來，已經(jīng)成為資本市場(chǎng)服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略大局和實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的一項(xiàng)重要任務(wù)。
據(jù)了解，通過持續(xù)簡(jiǎn)政放權(quán)，目前90%以上的并購(gòu)交易已由上市公司自主實(shí)施，以更好支持產(chǎn)業(yè)整合與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。上市公司并購(gòu)重組在加快國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化、結(jié)構(gòu)調(diào)整、戰(zhàn)略性重組方面的主渠道作用日益彰顯。同時(shí)，國(guó)有控股上市公司實(shí)施并購(gòu)重組央企和地方國(guó)企的資源和產(chǎn)能得到有效整合，產(chǎn)業(yè)集中度和核心競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升。
以滬市為例，2017年，滬市上市公司并購(gòu)重組，延續(xù)了近年來的良好態(tài)勢(shì)，質(zhì)量配比更為合理，扶優(yōu)限劣效果彰顯。全年共完成并購(gòu)重組864家次，交易總金額9200億元，較上一年度分別增長(zhǎng)45%和8%。
值得關(guān)注的是，并購(gòu)重組回歸本源、服務(wù)實(shí)體的主旨卻更加突出，涌現(xiàn)出一批推動(dòng)改革、風(fēng)險(xiǎn)可控、設(shè)計(jì)合理、示范引領(lǐng)的重大突破性案例，成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、動(dòng)力轉(zhuǎn)換的鮮明例證。
比如，中國(guó)聯(lián)通引入阿里、騰訊、百度、京東等戰(zhàn)略投資者，同步完成增強(qiáng)資本實(shí)力與完善法人治理結(jié)構(gòu)，成為國(guó)企混改的“里程碑”案例;中國(guó)重工推出首單市場(chǎng)化法治化債轉(zhuǎn)股方案，整體降低資產(chǎn)負(fù)債率5個(gè)百分點(diǎn)，開拓出國(guó)企可持續(xù)化降杠桿的新路徑，豐富了資本市場(chǎng)服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的思路和手段。
在新舊發(fā)展動(dòng)能的轉(zhuǎn)換中，并購(gòu)重組的發(fā)現(xiàn)、甄別、培育、激勵(lì)功能日益顯現(xiàn)。一批已經(jīng)顯示出強(qiáng)大發(fā)展后勁的企業(yè)，登陸資本市場(chǎng)，為后續(xù)發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)力;一批尚未實(shí)現(xiàn)盈利或盈利不穩(wěn)定、但具備發(fā)展?jié)摿Φ男陆?jīng)濟(jì)企業(yè)，通過并購(gòu)重組進(jìn)入上市公司，獲得了急需的資金支持。
典型的就是360科技通過江南嘉捷實(shí)現(xiàn)重組上市，帶動(dòng)實(shí)現(xiàn)我國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)體系自主可控，夯實(shí)我國(guó)網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國(guó)的堅(jiān)實(shí)技術(shù)基礎(chǔ)，成為滬市“新藍(lán)籌”行動(dòng)的標(biāo)志性事件。
對(duì)于并購(gòu)重組，監(jiān)管部門近年來一貫堅(jiān)持加強(qiáng)監(jiān)管與鼓勵(lì)發(fā)展并舉，引導(dǎo)并購(gòu)重組真正為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。專家表示，此舉將真正對(duì)上市公司起到提質(zhì)增效的效果，這會(huì)是未來上市公司并購(gòu)重組的核心發(fā)展方向。
大同證券首席投資顧問鄭虹在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是資本市場(chǎng)并購(gòu)重組業(yè)務(wù)的根本出發(fā)點(diǎn)。并購(gòu)重組在服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí)、助推國(guó)有企業(yè)改革方面取得了顯著成效。可以預(yù)期，未來隨著市場(chǎng)化深入發(fā)展，資本市場(chǎng)并購(gòu)重組將呈現(xiàn)出更加積極更加合規(guī)的態(tài)勢(shì)。
