4月28日，資本邦了解到，安徽耐科裝備科技股份有限公司(下稱“耐科裝備”)回復(fù)科創(chuàng)板IPO二輪問詢。
在二輪問詢中，上交所主要關(guān)注耐科裝備生產(chǎn)模式、收入、銷售與客戶、應(yīng)收賬款、成本和毛利率、采購和供應(yīng)商等12個問題。
關(guān)于應(yīng)收賬款，上交所要求發(fā)行人說明：(1)2020年末和2021年末，逾期應(yīng)收賬款對應(yīng)的客戶、合同金額、逾期金額和占比、逾期時間、逾期原因以及截至目前收回情況;(2)2021年末，1-2年應(yīng)收賬款的具體情況及大幅上升的原因，各報告期末應(yīng)收賬款的收回情況;(3)2021年6月末和12月末，逾期應(yīng)收賬款期后回款比例較低的原因，半導(dǎo)體封裝業(yè)務(wù)應(yīng)收賬款對應(yīng)的合同、客戶及收回情況，信用期較長是否與同行業(yè)公司可比;(4)在逾期應(yīng)收賬款余額較高的情況下，仍然與客戶發(fā)生大額交易的原因以及相關(guān)收款安排;(5)外銷業(yè)務(wù)逾期應(yīng)收賬款占比較高、期后回款比例較低的原因。
耐科裝備回復(fù)稱，公司半導(dǎo)體封裝設(shè)備及模具業(yè)務(wù)，不同客戶的信用政策存在差異，主要系商務(wù)談判所致，隨著公司產(chǎn)品技術(shù)及品質(zhì)的提升，公司對新客戶逐步的信用期呈現(xiàn)收緊、訂單預(yù)付款比例呈現(xiàn)提升趨勢。
同行業(yè)可比公司中，文一科技、長川科技未披露信用期情況，新益昌披露的信用期涵蓋1個月到1年不等。
各公司的信用政策系綜合多種因素并與客戶談判的結(jié)果，行業(yè)公司普遍存在針對不同客戶的信用期存在較大差異的情況，公司信用期整體上與新益昌可比，較盛美上?？蛻粜庞闷陂L。
AustroplastInternationalINC逾期金額未發(fā)生較大變化，主要系2020年末逾期款基本已收回、2021年新增加逾期款項所致，2021年公司與AustroplastInternationalINC確認收入的合同總金額為162.61萬美元，絕大部分合同約定一周內(nèi)支付40%定金、交貨前支付60%款項，少量合同約定預(yù)付100%貨款。實際業(yè)務(wù)執(zhí)行中存在兩筆訂單合計22.55萬美元未能在發(fā)貨前收取，故2021年底公司對AustroplastInternationalINC的應(yīng)收款項存在新的逾期款。
公司外銷業(yè)務(wù)應(yīng)收賬款規(guī)模整體較低，個別客戶回款逾期將導(dǎo)致整體逾期應(yīng)收賬款占比較高，如2021年末AustroplastInternationalINC存在201.17萬元逾期，主要系①因新冠疫情影響，客戶資金緊張，發(fā)行人積極催收;②客戶與公司商談擬更換模頭故暫未回款。
期后回款比例較低主要系自2020年度新冠疫情爆發(fā)后，公司人員出差國外受限，部分客戶所需的售后服務(wù)無法實地進行，公司已通過遠程指導(dǎo)等方式處理并解決部分問題，但仍存在部分事項需公司售后服務(wù)人員親赴客戶現(xiàn)場才能開展，導(dǎo)致客戶支付尾款逾期。售后服務(wù)系根據(jù)公司與客戶的合同約定需提供的質(zhì)保服務(wù)，屬于保證類質(zhì)量保證，在客戶需要提供質(zhì)保服務(wù)時予以提供，不構(gòu)成一項單項履約業(yè)務(wù)，公司已按照預(yù)計的費用發(fā)生金額計提了預(yù)計負債。
關(guān)于成本和毛利率，上交所要求發(fā)行人說明：(1)人工費用和制造費用在加工制造、總裝和調(diào)試中的分配情況;(2)2021年，上述半導(dǎo)體封裝設(shè)備和模具毛利率下降的原因;(3)公司全自動封裝設(shè)備的毛利率與文一科技的對比情況，并進一步說明發(fā)行人毛利率大幅高于文一科技的原因;(4)影響半導(dǎo)體封裝設(shè)備毛利率的因素，毛利率存在異常情況的原因;(5)切筋設(shè)備毛利率差異較大的原因，以負毛利率維系客戶的合理性，相關(guān)設(shè)備的競爭力。
耐科裝備回復(fù)稱，文一科技半導(dǎo)體封裝設(shè)備及模具對外披露的分產(chǎn)品名稱包括塑封壓機、沖切成型系統(tǒng)、半導(dǎo)體封裝模具和點膠機，發(fā)行人半導(dǎo)體封裝設(shè)備及模具對外披露分產(chǎn)品名稱包括半導(dǎo)體全自動封裝設(shè)備、全自動切筋成型設(shè)備、半導(dǎo)體塑料封裝壓機、半導(dǎo)體封裝模具和其他，二者存在含義上的差異，無法獲取文一科技全自動封裝設(shè)備的銷售和毛利率情況，因此發(fā)行人無法直接將全自動封裝設(shè)備的毛利率與文一科技的進行對比。
2018-2021年，發(fā)行人半導(dǎo)體封裝設(shè)備及模具業(yè)務(wù)毛利率高于文一科技，主要與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)存在差異有關(guān)。2018年在雙方產(chǎn)品都以塑封壓機為主的情況下，毛利率較為接近。2019、2020年，文一科技低毛利率的塑封壓機和沖切成型系統(tǒng)的銷售占比分別為67.63%、74.15%，毛利率貢獻度分別為11.25個百分點、14.55個百分點，是文一科技半導(dǎo)體封裝設(shè)備及模具的主要毛利率貢獻產(chǎn)品。
2019、2020年，發(fā)行人高毛利率的全自動封裝設(shè)備的銷售占比分別為41.47%、58.04%，毛利率貢獻度分別為17.48個百分點、24.40個百分點，全自動封裝設(shè)備銷售占比、毛利率貢獻度逐漸增加，收入結(jié)構(gòu)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橐匀詣臃庋b系統(tǒng)，尤其是180噸全自動封裝系統(tǒng)為主，因此二者毛利率存在差異。
2018-2021年，發(fā)行人剔除全自動封裝設(shè)備后其他封裝產(chǎn)品的毛利率分別為24.41%、27.47%、31.33%、18.81%，文一科技半導(dǎo)體封裝設(shè)備及模具業(yè)務(wù)的毛利率分別為27.29%、17.20%、21.34%、尚未披露。2018年發(fā)行人剔除全自動封裝設(shè)備后的毛利率與文一科技基本一致;2019年文一科技因自身原因下降明顯，發(fā)行人2019年剔除全自動封裝設(shè)備后的毛利率與文一科技2018年、2020年都基本持平。發(fā)行人2020年剔除全自動封裝設(shè)備后的毛利率較高主要是部分客戶采購全自動切筋成型設(shè)備，因技術(shù)要求和智能化要求較高致使訂單毛利率較高所致。
隨著全自動封裝設(shè)備銷售占比的增加，發(fā)行人2019年、2020年半導(dǎo)體封裝設(shè)備及模具的毛利率與可比公司平均值基本一致，2020年半導(dǎo)體封裝設(shè)備及模具的毛利率與科創(chuàng)板智能制造裝備公司平均毛利率基本持平，毛利率較為合理。
文一科技封裝設(shè)備及模具產(chǎn)品2019年較2018年毛利率下降，主要與其各產(chǎn)品毛利率變動相關(guān)，公司并未披露具體相關(guān)變動原因。同行業(yè)其他可比公司如新益昌、盛美上海等公司2019年較2018年毛利率均保持上升趨勢，其主要原因與產(chǎn)品定制化、產(chǎn)品成本控制等因素相關(guān)，與發(fā)行人毛利率變化趨勢及變化因素一致。
科創(chuàng)板智能制造裝備公司2021年平均毛利率高于2020年，主要是目前51家智能制造裝備公司僅披露23家，已經(jīng)披露的可比公司中包括毛利率超過70%的天微電子、杭州柯林等，拉高了科創(chuàng)板智能制造裝備公司2021年的平均毛利率。從已經(jīng)披露的23家科創(chuàng)板智能制造裝備公司看，2021年綜合毛利率下降的企業(yè)為14家，占比超過60%。
發(fā)行人切筋設(shè)備毛利率差異較大，主要是全自動切筋成型系統(tǒng)規(guī)格型號較多、各客戶配置和自動化要求差異較大所致。如產(chǎn)品型號根據(jù)模式不同，一般包括SOP、SOT、DFN等及各類系列等;切筋設(shè)備根據(jù)自動化程度不同，分為采購料管需人工裝入料盤的橫排裝管式切筋系統(tǒng)和全自動化的TFS-ABBT自動裝管式切筋系統(tǒng);客戶配置根據(jù)客戶的需要實現(xiàn)定制化需求。
2018-2021年，公司切筋設(shè)備為負毛利率的主要是晶導(dǎo)微和山東永而佳電子科技有限公司的部分合同，負毛利仍然承接主要處于以下考慮：
(1)對于晶導(dǎo)微公司，負毛利維系客戶的原因：公司早期對該客戶切筋系統(tǒng)的成本預(yù)估不足，因產(chǎn)品出模角度不同需增加一個自動翻轉(zhuǎn)裝置，在與客戶協(xié)商定價時未考慮到自動翻轉(zhuǎn)功能部件的成本，在人工費用、外協(xié)費用和材料費用等成本上升后，因已簽訂合同，價格固定，毛利率逐漸下降為負數(shù)，有待在后續(xù)的訂單中協(xié)商調(diào)整價格。
(2)對山東永而佳電子科技有限公司，負毛利維系客戶的原因：一般客戶在購買切筋設(shè)備后，處于配套的考慮會同步采購配套產(chǎn)線的排片機、沖流道機及切筋設(shè)備更換的MGP模及配件等，該客戶包含配套設(shè)備在內(nèi)的整體訂單的毛利率為9.19%，具有商業(yè)合理性。
2020-2021年，發(fā)行人切筋設(shè)備的銷售收入分別為806.28萬元和1,647.35萬元，占半導(dǎo)體封裝設(shè)備收入的比例分別為17.65%和12.20%，銷售收入上升、占比下降，對公司半導(dǎo)體封裝設(shè)備的業(yè)績影響逐漸降低。
相對于全自動半導(dǎo)體封裝設(shè)備而言，全自動切筋成型設(shè)備技術(shù)含量、制造要求等均略低，目前我國國產(chǎn)全自動切筋成型設(shè)備技術(shù)已可達到大部分封裝廠商的要求，產(chǎn)品處于相對成熟的發(fā)展階段，國產(chǎn)設(shè)備市場處于自由競爭階段，各國產(chǎn)品牌之間無特別明顯的競爭優(yōu)劣勢，但在設(shè)備穩(wěn)定性等方面相較于以日本YAMADA和荷蘭FICO為代表的全球知名品牌尚有一定的差距。目前發(fā)行人全自動切筋成型系統(tǒng)在全球市場中無明顯競爭優(yōu)劣勢，但發(fā)行人加大全自動切筋系統(tǒng)的研發(fā)，包括投入新型全自動裝管切筋成型系統(tǒng)研究、超寬多排非浮動式切筋系統(tǒng)研究、新型切筋系統(tǒng)、QFP自動切筋成型裝盤系統(tǒng)等研發(fā)項目，未來將主推全自動裝管式切筋系統(tǒng)，從而進一步提升行業(yè)競爭力。(陳蒙蒙)
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