鋰業(yè)巨頭近日收立案告知書引發(fā)市場關注。
7月3日晚間，江西贛鋒鋰業(yè)股份有限公司(下稱贛鋒鋰業(yè)，002460.SZ)公告稱，于7月1日收到中國證監(jiān)會立案告知書，因涉嫌A股某上市公司股票二級市場內(nèi)幕交易，中國證監(jiān)會決定對公司立案。
隨后，該公司董事長李良彬?qū)ν饣貞蛔C監(jiān)會調(diào)查，主要原因是此前在與江特電機(002176.SZ)洽談并購事宜期間，購買了江特電機股票，但持有時間不長，只有一個多月。而此次被調(diào)查，對公司再融資等可能會有一年左右影響。
《投資時報》研究員注意到，就在上述立案通知書下發(fā)前不久，因相關投資設立公司、收購事宜未及時信披，贛鋒鋰業(yè)還被深交所出具監(jiān)管函。
二級市場上，7月4日恰是贛鋒鋰業(yè)股票除權除息日，若將股價后復權，該股當天大幅低開7.04%，隨后盤中有所回調(diào)，當日收盤于155.06元/股(后復權，下同)，較上一交易日下挫1.41%。5日該股繼續(xù)下跌，6日則收漲3.77%，7日、8日繼續(xù)下跌。
贛鋒鋰業(yè)股價如此“堅挺”，或與2021年以來“鋰價”持續(xù)攀升、公司業(yè)績大幅提升有關。數(shù)據(jù)顯示，2021年贛鋒鋰業(yè)營收、歸屬于上市公司股東的凈利潤(下稱歸母凈利潤)分別突破百億元、50億元，同比大增102.07%、410.26%。但需一提的是，公允價值變動凈收益22.29億元、占凈利潤41.15%，增厚了公司利潤。
且2020年、2022年第一季度，該指標分別為5.26億元、4.74億元，也對利潤端帶來正向影響。但若剔除此部分收益，公司盈利能力則有落差。
被立案調(diào)查
贛鋒鋰業(yè)與江特電機有關并購事宜，可追溯至2020年8月13日。彼時，*ST江特公告稱，正在籌劃非公開發(fā)行股票事項，該事項可能導致公司控股股東及實控人變更。不過，該年8月20日，*ST江特公告稱，擬非公開發(fā)行的特定對象為贛鋒鋰業(yè)，由于雙方未能避免同業(yè)競爭的解決方式等關鍵條款達成一致意見，公司決定終止籌劃本次非公開發(fā)行股票事項。
當日，*ST江特還披露，相關各方與贛鋒鋰業(yè)簽訂《鋰鹽生產(chǎn)線合作協(xié)議》，擬將旗下的一家孫公司擁有的鋰鹽生產(chǎn)線交付給贛鋒鋰業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營與管理，并享有全部經(jīng)營收益及承擔所有損失。合作時間為2020年10月1日至2023年3月31日，贛鋒鋰業(yè)合計支付合作管理費1.92億元。
不過，上述合作并未進行多久，該年10月28日，*ST江特便公告，協(xié)議雙方因未能就鋰鹽生產(chǎn)線技改方案達成一致意見，故雙方?jīng)Q定放棄合作、并終止履行上述協(xié)議。
從股價走勢來看，2020年8月，*ST江特股價介于1.76元/股—2.33元/股(不復權)。但自該年11月起，股價開啟波動上升模式，并于2021年9月14日一度沖高至32.56元/股(不復權)，上漲幅度驚人。那么，此次贛鋒鋰業(yè)被立案調(diào)查，涉及內(nèi)幕交易的“A股公司”是否是江特電機(2021年4月簡稱變更)，關于買入賣出時間、持股時長、獲益多少等細節(jié)情況如何，尚無確切消息。
值得注意的是，對于股民在互動易平臺上的詢問，江特電機做出三方面表示，一是公司去年12月被證監(jiān)會立案調(diào)查的原因為“涉嫌信息披露違法違規(guī)”，與贛鋒鋰業(yè)無任何關聯(lián)關系;二是公司沒有收到任何關于贛鋒鋰業(yè)本次被立案的相關信息;三是證監(jiān)會對公司立案的現(xiàn)場調(diào)查工作已經(jīng)完畢，該事項不會對公司生產(chǎn)經(jīng)營、投資建設和“探轉(zhuǎn)采”等工作造成影響。
也有股民將贛鋒鋰業(yè)涉嫌內(nèi)幕交易的A股公司“擴展”至智慧農(nóng)業(yè)(000816.SZ)、騰遠鈷業(yè)(301219.SZ)等?！锻顿Y時報》研究員注意到，根據(jù)年報，2020年，贛鋒鋰業(yè)證券投資主要是境外股票;2021年，投資的境內(nèi)股票有大北農(nóng)(002385.SZ)，騰遠鈷業(yè)為公司參股企業(yè)(2022年3月上市交易)。
事實上，不止涉嫌內(nèi)幕交易被立案調(diào)查，日前該公司還因信披不及時被監(jiān)管部門出具監(jiān)管函。所涉事項包括：2022年2月，贛鋒鋰業(yè)出資10.85億元與上海聚錦歸企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)共同投資設立新余贛鋒礦業(yè)有限公司，贛鋒鋰業(yè)持股62%股權，公司未及時信披;2021年3月9日，公司披露擬以14.70億元收購伊犁鴻大基業(yè)股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)100%財產(chǎn)份額，該收購于2021年12月3日完成，但此期間，公司也未及時信披有關交付或過戶事宜。對此，2022年6月8日，深交所對公司出具監(jiān)管函。
利潤靠公允價值損益增厚?
作為鋰生態(tài)企業(yè)，贛鋒鋰業(yè)擁有“鹵水提鋰、礦石提鋰、回收提鋰”三大技術，擁有五大類逾40種鋰化合物及金屬鋰產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，是鋰系列產(chǎn)品供應齊全的制造商。公司業(yè)務貫穿上游鋰資源開發(fā)、中游鋰鹽深加工及金屬鋰冶煉、下游鋰電池制造及退役鋰電池綜合回收利用，產(chǎn)品可應用于電動汽車、航空航天、功能材料及制藥等領域。
2021年，受益于新能源汽車需求爆發(fā)，鋰化合物價格持續(xù)攀升。根據(jù)五礦證券、百川盈孚數(shù)據(jù)，2021年1月6日，國內(nèi)電池級碳酸鋰、氫氧化鋰成交均價尚為5.6萬元/噸、4.85萬元/噸;但到了該年12月末，電池級碳酸鋰、氫氧化鋰價格已經(jīng)飆升至27.24萬元/噸左右、22.19萬元/噸左右。
且進入2022年，“鋰價”漲勢仍未停止。截至2022年7月5日，國內(nèi)電池級碳酸鋰的市場主流報價區(qū)間已達48.0—48.6萬元/噸，均價穩(wěn)至48.2萬元/噸。
受益于鋰鹽量價齊升以及公允價值變動收益大增，2021年贛鋒鋰業(yè)的業(yè)績大幅增長，營業(yè)收入不僅首次突破百億元，為111.62億元，同比大增102.07%;歸母凈利潤也同比增長410.26%至52.28億元。
分產(chǎn)品來看，鋰系列產(chǎn)品實現(xiàn)收入83.23億元，同比增長115.50%;鋰電池系列產(chǎn)品實現(xiàn)收入20.22億元，同比增長59.49%。不過，除了鋰系列產(chǎn)品收入增幅“喜人”，鋰電池系列產(chǎn)品收入增速已有所放緩，2019年、2020年，前者增速為-0.19%、-7.18%;后者為60.11%、110.33%。
且若剔除公允價值變動凈收益，公司盈利能力明顯要遜色不少。《投資時報》研究員注意到，2021年，贛鋒鋰業(yè)投資收益0.93億元、公允價值變動凈收益22.29億元，分別占凈利潤1.71%、41.15%，后者主要是Pilbara Minerals Limited(澳大利亞皮爾巴拉公司，下稱Pilbara、皮爾巴拉)股價上升帶來的公允價值變動損益。
而在2019年、2020年，同樣受Pilbara股價波動影響，贛鋒鋰業(yè)的公允價值變動凈收益分別為-3.95億元、5.26億元。據(jù)年報，Pilbara Pilgangoora鉭鋰礦項目的鋰資源約合七、八百萬噸LCE(碳酸鋰當量)，項目由Pilbara全資持有。截至2019年末、2020年末、2021年末，贛鋒鋰業(yè)持有皮爾巴拉6.86%、6.33%、6.16%的股權。
2022年第一季度，贛鋒鋰業(yè)績繼續(xù)高增，營收、凈利潤分別同比大增233.91%、621.15%至53.65億元、35.60億元。但分拆利潤表，公允價值變動凈收益仍占凈利潤超一成比例，為4.74億元。(王子西)
