2022-04-24國金證券股份有限公司倪文祎對杭鋼股份(600126)進行研究并發(fā)布了研究報告《Q1盈利環(huán)比改善，IDC業(yè)務(wù)發(fā)展迅速》，本報告對杭鋼股份給出買入評級，當(dāng)前股價為5.0元。
杭鋼股份(600126)
事件
公司 4 月 22 日發(fā)布 2022 年一季報，2022 年一季度實現(xiàn)營收 118.14 億元，同比增長 10.65%；實現(xiàn)歸母凈利潤 3.91 億元，同比增長 10.21%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤 3.82 億元，同比增長 22.53%；實現(xiàn) EPS 為 0.12 元/股。
評論
Q1 盈利環(huán)比改善。21Q4 由于鋼鐵行業(yè)限產(chǎn)和原材料價格上漲等因素導(dǎo)致鋼價承壓，Q1 公司歸母凈利潤環(huán)比增加 3.7 億元，綜合毛利率 5.41%，環(huán)比增加 5.05pcts；凈利率 3.31%，環(huán)比增加 3.14pcts，盈利能力提升。Q2 鋼鐵下游基建、地產(chǎn)穩(wěn)增長，需求有邊際改善空間，支撐鋼價上行，鋼鐵業(yè)績有望持續(xù)提升。
聯(lián)合阿里共建“浙江云”一期項目穩(wěn)步推進。公司與阿里合作建設(shè)浙江云計算數(shù)據(jù)中心，項目總投資 158 億元，用地面積 310 畝，北區(qū)和南區(qū)各建設(shè) 5棟 DC 樓，可容納 10800 個機柜，共計 20 萬臺服務(wù)器。項目一期于 20 年 7月開工，目前 B 棟已完成建設(shè)進入第三方測試，A、C 棟已完成 80%設(shè)備安裝，D、E 棟進入二次結(jié)構(gòu)施工。21 年公司收購浙江省數(shù)據(jù)管理有限公司100%股權(quán)，將其 1500 個機柜納入杭鋼云統(tǒng)一管理，自營機柜共計 5500個。21 年底，杭鋼云上架機柜 805 個，已簽訂協(xié)議尚未上架機柜數(shù) 1266個，服務(wù)器新增 2590 臺，總數(shù) 7176 臺。
“一云多芯”和智慧能源(600869)平臺多領(lǐng)域拓展。21 年 10 月，公司與阿里和信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟打造的“一云多芯”平臺已完成安全審查，國資云共部署 13 個國資監(jiān)管系統(tǒng)，開通資源算力超出規(guī)劃量 12.54%達到了 1274c。智慧能源平臺匯集的重點用能單位達到 549 家，簽約 10 家企業(yè)，營收同增 68.32%?！半p碳能源云”平臺已完成演示系統(tǒng)開發(fā)，后續(xù)根據(jù)客戶需求定制化開發(fā)。
盈利預(yù)測&投資建議
考慮到 22 年因疫情影響鋼價承壓，分別下調(diào) 22-23 年公司歸母凈利潤15%、14%，預(yù)計 22-24 年公司實現(xiàn)歸母凈利潤分別為 16.89 億元、18.06億元、18.59 億元，對應(yīng) EPS 分別為 0.50 元、0.54 元、0.55 元，對應(yīng) PE分別為 10 倍、9 倍、9 倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
IDC 業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期；鋼鐵原材料價格上漲。
該股最近90天內(nèi)共有1家機構(gòu)給出評級，增持評級1家。證券之星估值分析工具顯示，杭鋼股份（600126）好公司評級為3.5星，好價格評級為3.5星，估值綜合評級為3.5星。(評級范圍：1 ~ 5星，最高5星)
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關(guān)鍵詞： 杭鋼股份 環(huán)比增加 同比增長
