群益證券(香港)有限公司何利超近期對(duì)寶信軟件(600845)進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《萬名“寶羅”機(jī)器人(300024)上崗，引領(lǐng)鋼鐵智能制造未來發(fā)展》，本報(bào)告對(duì)寶信軟件給出增持評(píng)級(jí)，認(rèn)為其目標(biāo)價(jià)位為65.00元，當(dāng)前股價(jià)為55.87元，預(yù)期上漲幅度為16.34%。
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寶信軟件(600845)
結(jié)論及建議：
2022年6月20日，為貫徹落實(shí)集團(tuán)新一輪發(fā)展戰(zhàn)略，盡快掀起機(jī)器人規(guī)模化應(yīng)用熱潮，中國寶武召開“萬名寶羅上崗實(shí)施動(dòng)員大會(huì)”，推動(dòng)計(jì)劃早日落地。 會(huì)上，寶信軟件匯報(bào)了在建設(shè)應(yīng)用模式、機(jī)器人集成方式、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同方面開展的創(chuàng)新嘗試；公司與寶鋼股份(600019)、馬鋼集團(tuán)、太鋼集團(tuán)通過視頻簽署了《機(jī)器人實(shí)施框架合作協(xié)議》。
公司工業(yè)機(jī)器人應(yīng)用領(lǐng)域技術(shù)成熟,鋼鐵行業(yè)未來智能化改進(jìn)空間極大；另一方面IDC布局立足核心城市，具有較強(qiáng)的稀缺性，我們看好公司工業(yè)軟件、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)機(jī)器人和IDC業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展前景，給予“買進(jìn)”評(píng)級(jí)。
工業(yè)機(jī)器人與工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)共同發(fā)展，智能制造將帶動(dòng)未來業(yè)績增長： 公司是寶武集團(tuán)智能制造領(lǐng)域的中堅(jiān)力量，是集團(tuán)工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域的主要研發(fā)和供應(yīng)者。同時(shí)，公司將做好“寶羅”機(jī)器人規(guī)?；瘧?yīng)用的技術(shù)準(zhǔn)備，由原來單一基地一兩個(gè)機(jī)器人的個(gè)性化運(yùn)用，推廣到標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)模化的全面應(yīng)用。未來集團(tuán)的工業(yè)機(jī)器人將全方位連接公司研發(fā)運(yùn)營的寶物工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，借助先進(jìn)的物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)和人工智能為寶羅賦能。也將為公司工業(yè)智慧化業(yè)務(wù)帶來大量的新需求。
IDC 業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，政策推動(dòng)行業(yè)進(jìn)入高速增長期： 近期國內(nèi)云巨頭資本開支力度有所加大，去年由于平臺(tái)經(jīng)濟(jì)受監(jiān)管， IDC 行業(yè)景氣度有所影響；今年平臺(tái)經(jīng)濟(jì)監(jiān)管力度放緩、“東數(shù)西算”對(duì) IDC 行業(yè)的政策力度較大，云巨頭 capex 有望持續(xù)回升。 公司 IDC 業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，背靠集團(tuán)在上海寶山區(qū)大資料產(chǎn)業(yè)園區(qū)擁有良好的客戶資源，有著國內(nèi)一線城市最大的單體數(shù)據(jù)中心資源，未來有望持續(xù)擴(kuò)大市場份額。
毛利保持穩(wěn)定，現(xiàn)金流表現(xiàn)優(yōu)異： 公司22Q1 毛利率為32.42%，基本與去年全年持平，同比去年1Q下降3.4個(gè)百分點(diǎn)，主要是營收結(jié)構(gòu)有所變化、鋼鐵信息化業(yè)務(wù)和自動(dòng)業(yè)務(wù)增速較快； 另一方面公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為10.46 億元， yoy+141.31%，主要系公司持續(xù)提升營運(yùn)資金管理、銷售收現(xiàn)率高于去年同期，銷售商品及提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金較去年同期增加所致。 體現(xiàn)出公司經(jīng)營能力穩(wěn)定向好。
盈利預(yù)期： 我們預(yù)計(jì)公司 2022—2023 年凈利潤為 24.12/30.62 億元，同比分別增長+32.64%/26.92%，折合 EPS 分別為 1.59/2.01 元，目前 A 股股價(jià)對(duì)應(yīng)的 PE 為 35 和 28 倍，給予“買入”投資建議。
證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，長江證券(000783)胡世煜研究員團(tuán)隊(duì)對(duì)該股研究較為深入，近三年預(yù)測準(zhǔn)確度均值高達(dá)95.45%，其預(yù)測2022年度歸屬凈利潤為盈利22.8億，根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測PE為37.25。
最新盈利預(yù)測明細(xì)如下：
該股最近90天內(nèi)共有25家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)22家，增持評(píng)級(jí)3家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為66.65。證券之星估值分析工具顯示，寶信軟件（600845）好公司評(píng)級(jí)為3.5星，好價(jià)格評(píng)級(jí)為2.5星，估值綜合評(píng)級(jí)為3星。(評(píng)級(jí)范圍：1 ~ 5星，最高5星)
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