本報記者 李萬晨曦
A股市場又現(xiàn)“A吃A”案例。6月11日，中航機電發(fā)布《中航航空電子系統(tǒng)股份有限公司換股吸收合并中航工業(yè)機電系統(tǒng)股份有限公司并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》（以下簡稱《合并預(yù)案》）。在此之前的5月27日，中航機電發(fā)布關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組停牌公告稱，公司股票于5月27日起停牌，將于6月13日起復(fù)牌。
兩大軍工企業(yè)擬合二為一
《合并預(yù)案》顯示，中航電子以發(fā)行A股方式換股吸收合并中航機電，中航電子將向中航機電的換股股東發(fā)行A股股票，交換該等股東所持有的中航機電股票。同時，中航電子擬采用詢價方式向包括中航科工、航空投資、中航沈飛、航空工業(yè)成飛在內(nèi)的不超過35名特定投資者非公開發(fā)行A股股票，募集配套資金不超過50億元。
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本次換股吸收合并完成后，中航機電將終止上市并注銷法人資格，中航電子將承繼及承接中航機電的全部資產(chǎn)、負債、業(yè)務(wù)、人員、合同及其他一切權(quán)利與義務(wù)。中航電子因本次換股吸收合并所發(fā)行的A股股票將申請在上交所主板上市流通。
本次交易對存續(xù)公司的主營業(yè)務(wù)有何影響？《合并預(yù)案》稱，本次交易實施后，中航電子作為存續(xù)公司，將整合吸收合并雙方資源，優(yōu)化航空工業(yè)機載板塊的產(chǎn)業(yè)布局，發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，實現(xiàn)優(yōu)勢互補，有效提升存續(xù)公司的核心競爭力，順應(yīng)全球航空機載產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)化、集成化、智能化發(fā)展趨勢，打造具有國際競爭力的航空機載產(chǎn)業(yè)，在協(xié)同發(fā)展、產(chǎn)業(yè)拓展上實現(xiàn)新跨越，支撐國家航空事業(yè)健康發(fā)展。
有業(yè)內(nèi)分析人士指出，此前股東層面已經(jīng)進行整合，此次吸收合并符合市場預(yù)期。
早在2018年，中國航空工業(yè)集團旗下的中航機電系統(tǒng)有限公司與中航航空電子系統(tǒng)有限責任公司整合，組建中航機載系統(tǒng)有限公司（以下簡稱“機載公司”）。機載公司是中航機電的控股股東，同時也是中航電子的股東，還是中國航空工業(yè)集團全資控股的子公司。
將加快機載業(yè)務(wù)發(fā)展
公告顯示，本次重大資產(chǎn)重組的目的是重組形成中國航空工業(yè)集團重要的機載系統(tǒng)上市平臺，加快機載系統(tǒng)業(yè)務(wù)的發(fā)展。
據(jù)了解，飛機制造業(yè)的主要產(chǎn)業(yè)鏈分類包括機體材料、機身結(jié)構(gòu)、動力系統(tǒng)、機電系統(tǒng)和航電系統(tǒng)。其中，機電系統(tǒng)與航電系統(tǒng)被統(tǒng)稱為“機載系統(tǒng)”。其中，中航機電主要經(jīng)營航空機電產(chǎn)業(yè)相關(guān)系統(tǒng)，中航電子主營航空電子系統(tǒng)產(chǎn)品，兩家公司的業(yè)務(wù)比較相近。
方正證券研究所在軍工行業(yè)研究報告中認為，中航機電與中航電子的整合，將為機載公司進一步實施專業(yè)化整合、深入落實“雙百行動”和國企改革三年行動計劃鋪平道路。作為中國航空工業(yè)集團重要的機載系統(tǒng)上市平臺，合并后有望進一步實施資產(chǎn)注入以及股權(quán)激勵。
業(yè)績方面，2022年一季度，中航機電實現(xiàn)營業(yè)收入39.49億元，同比上升10.31%；歸母凈利潤2.66億元，同比上升26.07%。2021年全年，中航機電實現(xiàn)營業(yè)收入149.92億元，同比增長22.64%；歸母凈利潤為12.71億元，同比增長18.27%。
中航電子2022年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入23.46億元，同比上升19.6%；歸母凈利潤2.01億元，同比上升44.37%。2021年全年，中航電子實現(xiàn)營業(yè)收入98.39億元，同比增長12.5%；實現(xiàn)歸母凈利潤7.99億元，同比增長26.6%。
業(yè)內(nèi)人士認為，從市值、營收與資產(chǎn)規(guī)模等方面來看，被整合方中航機電的規(guī)模比中航電子的規(guī)模略大。
深度科技研究院院長張孝榮對《證券日報》記者表示，此次交易的雙方均是軍工行業(yè)業(yè)績比較突出的公司，整合后有助于短期提振市場情緒；長期來看，新公司有望發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，實現(xiàn)優(yōu)勢互補，進一步打造核心競爭優(yōu)勢，從而提升公司在國際市場的影響力。
