近期，A股公司海外上市融資步伐明顯加快。繼杰瑞股份、領益智造披露將籌劃境外發(fā)行全球存托憑證（下稱“GDR”）后，中鼎股份也在10月9日晚宣布將加入GDR發(fā)行隊伍。
據(jù)上海證券報記者不完全統(tǒng)計，今年三季度，9家A股公司宣布啟動境外發(fā)行GDR計劃，大部分將瑞士證券交易所（下稱“瑞交所”）作為目的地。這批公司超過半數(shù)與新能源產(chǎn)業(yè)鏈有關，希望借助發(fā)行GDR增強海外影響力。
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今年以來，從監(jiān)管政策的支持到快速擴容的GDR發(fā)行隊伍，A股公司“走出去”的大趨勢受到市場看好。中金公司認為，逐步提升的GDR項目儲備，有利于發(fā)行GDR的企業(yè)在海外市場產(chǎn)生規(guī)模效應，提升已經(jīng)在海外發(fā)行的中國公司交易的活躍度。
新能源“含量”顯著上升
據(jù)記者梳理，今年擬發(fā)行GDR的A股公司行業(yè)分布呈現(xiàn)出多元化的特征，涉及新能源、生物醫(yī)藥、TMT等多個新經(jīng)濟相關領域。進入三季度以來，籌劃發(fā)行GDR的隊伍中“新能源”含量顯著提升。
9月30日晚間，杰瑞股份披露，為了加快實施國際化戰(zhàn)略，推動油氣產(chǎn)業(yè)和新能源產(chǎn)業(yè)雙主業(yè)戰(zhàn)略進一步落地，公司籌劃境外發(fā)行GDR并在瑞交所上市。
據(jù)悉，杰瑞股份正在從傳統(tǒng)裝備制造業(yè)向新能源科技型企業(yè)轉(zhuǎn)型，通過積極布局鋰電池負極材料項目等舉措，實現(xiàn)新能源產(chǎn)業(yè)的研發(fā)、投產(chǎn)及市場開拓。杰瑞股份表示，公司將通過發(fā)行GDR進一步提升研發(fā)和創(chuàng)新實力，強化全球供應鏈與銷售體系的建設，充分利用境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈資源，多方位提升綜合實力。
在杰瑞股份之前，星源材質(zhì)、杭可科技等多家鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)已相繼啟動發(fā)行GDR計劃。其中，國內(nèi)鋰電池后處理設備龍頭杭可科技為科創(chuàng)板首家擬赴瑞交所上市的企業(yè)。
杭可科技表示，作為少數(shù)將鋰電池后處理設備銷往日本、韓國等國家及地區(qū)的中國企業(yè)，國際化始終是公司的發(fā)展目標之一。面對未來海外鋰電池產(chǎn)能逐步釋放所帶來的巨大市場空間，公司將持續(xù)在全球主要鋰電市場加深布局。公司希望通過此次發(fā)行，提升品牌的國際知名度和競爭力，提高公司在全球市場的地位。
加快布局海外市場
從業(yè)務分布來看，擬發(fā)行GDR的企業(yè)均已或多或少在境外進行布局。以三季度計劃發(fā)行GDR的9家公司為例，上半年境外收入占比超過20%的公司有5家。
“以往，大多數(shù)A股公司沒有在其他的國際市場進行上市，很多國際業(yè)務伙伴可能對他們并不是非常了解?！比疸y證券全球投資銀行部聯(lián)席主管孫利軍對記者表示，通過境外發(fā)行GDR，上市公司不僅可以提升業(yè)務的國際化水平，還能引入上下游企業(yè)成為戰(zhàn)略股東，促進更多業(yè)務層面的合作。
以全球精密功能件龍頭企業(yè)領益智造為例，公司于9月30日晚宣布擬在境外發(fā)行GDR并于倫敦證券交易所（下稱“倫交所”）上市。領益智造表示，此舉將拓寬公司海外直接融資能力，為公司的國際化發(fā)展提供充足的資金和金融資源保障。根據(jù)披露，上半年領益智造的境外收入占比達63%。
還有部分企業(yè)欲通過發(fā)行GDR募集資金，發(fā)力產(chǎn)能建設。風電行業(yè)領軍企業(yè)天順風能，就計劃將GDR發(fā)行所募集的資金用于建設德國海工生產(chǎn)基地及中國東南沿海的生產(chǎn)基地等，快速實現(xiàn)海外市場布局，打造優(yōu)秀本地化團隊。
華泰證券認為，上市公司海外發(fā)行GDR，將募集海外本幣用于海外建廠和生產(chǎn)，可以更快地投入生產(chǎn)。同時，發(fā)行GDR還可為公司的海外擴張和渠道開發(fā)奠定良好基礎。
瑞交所成熱門目的地
縱覽今年以來擬發(fā)行GDR的企業(yè)，僅領益智造等個別企業(yè)選擇在倫交所上市，大部分企業(yè)將目光投向了瑞交所。另有部分企業(yè)尚未最終確定上市目的地。
從審核時間、監(jiān)管要求、市場規(guī)模及流動性等方面來看，倫交所和瑞交所各有優(yōu)勢。例如，倫交所市場規(guī)模更大、流動性更好、公眾持股比例要求更低。瑞交所則具有審核時間短、估值較高、監(jiān)管要求寬松等優(yōu)勢。孫利軍認為，與歐洲其他國家的交易所相比，瑞交所對股票及公司的估值更高。
據(jù)年利達律師事務所中國業(yè)務部合伙人徐宏介紹，瑞交所的GDR整體上市程序最快可在3個到4個月內(nèi)完成。同時，瑞交所允許中國企業(yè)沿用中國的企業(yè)會計準則，瑞士市場的國際化水平更高，上市費用也更低。
除此之外，從上市公司行業(yè)分布上看，瑞交所的優(yōu)勢行業(yè)也與出海融資的中國企業(yè)更為契合。華泰證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，瑞交所新經(jīng)濟企業(yè)占比呈上升趨勢，工業(yè)、金融、醫(yī)療保健上市公司占比居前。
以醫(yī)療保健領域為例，瑞交所是歐洲醫(yī)療保健公司的主要上市地。其制藥、生命科學/生物技術(shù)、醫(yī)療技術(shù)等相關企業(yè)約占歐洲生命科學市場的1/3。在這樣的大環(huán)境下，國內(nèi)生物醫(yī)藥企業(yè)能更高效地與國際投資者接觸，也更容易吸引同行業(yè)人士開展交流合作。9月以來，A股上市公司樂普醫(yī)療、健康元已相繼成功發(fā)行GDR于瑞交所上市。
展望未來，孫利軍認為，GDR有望成為一個常態(tài)的海外融資渠道?！癎DR將不僅是單個企業(yè)融資渠道的補充，還將成為連接中歐資本市場的橋梁?！?/p>
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