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近日，高盛發(fā)布研究報告稱，維持水滴公司（WDH.US）“買入”評級，將12個月目標價上調至3.5美元。水滴公司2022年凈利潤6.08億元超過預期，高盛預計2023年水滴將保持整體盈利能力。
高盛的研究報告認為，過去18個月（自2021年第三季度以來）水滴公司的財務業(yè)績取得了顯著改善，連續(xù)4個季度凈利潤為正，現金余額（包括現金等價物和短期投資）持續(xù)積累。另外，水滴公司的非流動合同資產繼續(xù)改善，這表明水滴向長險產品轉型取得了一定成效。
水滴管理層在2022年業(yè)績電話會議上指出，2023年的重點將更加傾向于對增長機會的投資。研究報告分析，從短期來看，這可能意味著水滴的獲客成本可能有所增加，以實現公司對2023年收入同比增長至少15%的目標指引。同時，對增長機會的投資還可能包括與價值鏈合作伙伴的合作、投入更多研發(fā)成本以及醫(yī)療保健生態(tài)的潛在并購。
高盛研報認為，水滴公司繼續(xù)投資的方向：1、拓展其線下保險經紀業(yè)務，因為相比于純線上的保險產品銷售，長期保單的銷售通常需要更多接觸客戶；2、在醫(yī)療保健生態(tài)方向，通過投資或并購來獲取更多服務能力。
在醫(yī)療業(yè)務方面，水滴公司精準地將制藥企業(yè)和患者鏈接起來，數字化臨床試驗解決方案在2022年取得強勁增長。高盛研報認為，這是水滴公司通過自身積累的資源，以相對較小的增量成本創(chuàng)造額外收入的一個案例，如果水滴公司能夠繼續(xù)將這些獨特的資源進行商業(yè)化，可能會對長期利潤產生積極影響。
從長遠來看，高盛研報認為水滴在保險經紀業(yè)務方面，需要進一步將產品組合轉向長險產品，以保持可持續(xù)的利潤。
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