1月27日，國家統(tǒng)計局發(fā)布了2021年全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤情況數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，2021年工業(yè)企業(yè)利潤比上年增長34.3%，實現(xiàn)了較快增長。同時，效益水平穩(wěn)步提升，近八成行業(yè)利潤實現(xiàn)增長，行業(yè)增長面較上年擴(kuò)大。高技術(shù)制造業(yè)引領(lǐng)作用較為突出，增速分別高于規(guī)模以上工業(yè)平均水平14.1個百分點。企業(yè)利潤率明顯提升，產(chǎn)成品、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)加快，資金壓力有所減輕。
市場機(jī)構(gòu)認(rèn)為，到2021年底，企業(yè)利潤結(jié)構(gòu)已明顯改善。展望2022年，工業(yè)企業(yè)利潤格局有望進(jìn)一步重塑，盈利韌性仍存。
近八成行業(yè)利潤實現(xiàn)增長
受大宗商品價格持續(xù)高位運行帶動，采礦及原材料行業(yè)對企業(yè)利潤增長拉動較強(qiáng)。數(shù)據(jù)顯示，2021年，上游采礦、原材料制造業(yè)利潤較上年分別增長190.7%、70.8%，增速明顯高于規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)平均水平。特別是煤炭和原油價格年內(nèi)漲幅較大、高位運行時間較長，帶動煤炭、油氣開采行業(yè)利潤較上年分別增長212.7%、584.7%；石化產(chǎn)業(yè)鏈中的石油加工、化工行業(yè)利潤分別增長224.2%、87.8%，鋼鐵行業(yè)利潤增長75.5%，均實現(xiàn)高速增長。
同時，隨著年內(nèi)保供穩(wěn)價措施推進(jìn)，利潤增長的行業(yè)數(shù)量擴(kuò)大。據(jù)統(tǒng)計，2021年，在41個工業(yè)大類行業(yè)中，有32個行業(yè)利潤較上年增長，占78.0%，行業(yè)增長面較上年擴(kuò)大14.6個百分點。
國家統(tǒng)計局工業(yè)司高級統(tǒng)計師朱虹指出，高技術(shù)制造業(yè)引領(lǐng)作用較為突出。2021年高技術(shù)制造業(yè)展現(xiàn)較強(qiáng)發(fā)展活力，增速水平快于整體。分行業(yè)看，醫(yī)藥、電子及通信設(shè)備制造業(yè)利潤增勢強(qiáng)勁，對高技術(shù)制造業(yè)利潤增長貢獻(xiàn)較大；航空航天器及設(shè)備、信息化學(xué)品制造行業(yè)利潤增長較快。
企業(yè)利潤結(jié)構(gòu)分化
大幅緩解
雖然部分行業(yè)領(lǐng)域的增速水平與全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增速仍有差距，但行業(yè)整體情況與往年相比也有了改善。
比如，2021年中下游的裝備制造業(yè)、消費品制造業(yè)利潤較上年均實現(xiàn)兩位數(shù)增長。分行業(yè)看，近九成裝備制造行業(yè)利潤較上年增長，其中，利潤規(guī)模最大的電子行業(yè)增長38.9%。金屬制品業(yè)受集裝箱需求旺盛帶動，增速創(chuàng)近年新高。此外，隨著消費需求持續(xù)恢復(fù)，七成以上消費品行業(yè)利潤較上年增長。
朱虹認(rèn)為，2021年受益于金融支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展等政策措施，企業(yè)財務(wù)費用較上年有所下降。同時，企業(yè)成本費用水平總體低于上年，擴(kuò)大了盈利空間。
此外，2021年末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、應(yīng)收賬款平均回收期，企業(yè)流動資金使用效率提升，回款壓力也有所減輕。
光大證券董事總經(jīng)理、首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瑞東表示，工業(yè)企業(yè)利潤結(jié)構(gòu)分化大幅緩解。從制造業(yè)內(nèi)部看，中下游企業(yè)盈利恢復(fù)繼續(xù)加快。
工業(yè)企業(yè)利潤韌性仍存
數(shù)據(jù)顯示，2021年12月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額7342.0億元，同比增長4.2%，自11月增速跌破兩位數(shù)至9%后進(jìn)一步下行。
朱虹強(qiáng)調(diào)，整體看，2021年工業(yè)企業(yè)利潤實現(xiàn)較快增長，效益水平穩(wěn)步提升。但也要看到，11月、12月利潤增速明顯回落，下游行業(yè)尤其是小微企業(yè)經(jīng)營壓力仍然較大，虧損企業(yè)數(shù)仍然較多，虧損額同比增長較快，工業(yè)企業(yè)效益狀況持續(xù)改善存在壓力。下階段，要著力提升制造業(yè)核心競爭力，做實做強(qiáng)做優(yōu)實體經(jīng)濟(jì)，落實好減稅降費、保供穩(wěn)價等政策，大力幫助企業(yè)紓困解難，更大激發(fā)市場主體活力，促進(jìn)工業(yè)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運行提質(zhì)增效。
高瑞東指出，12月產(chǎn)成品庫存同比增長17.1%，比11月末回落0.8個百分點。從營收增速看，1～12月營收兩年復(fù)合平均增長9.71%，比上月回落0.03個百分點。在企業(yè)盈利和營收增速相繼回落背景下，工業(yè)企業(yè)被動補庫或已見頂，進(jìn)入主動去庫存階段。
展望2022年，接受證券時報記者采訪的市場人士認(rèn)為，不應(yīng)低估工業(yè)企業(yè)利潤盈利韌性。英大證券研究所所長鄭后成表示，中央經(jīng)濟(jì)工作會議在財政政策方面兩次提出“實施新的減稅降費政策”，2022年全國財政工作視頻會議也提出“實施更大力度減稅降費”。這將在很大程度上支撐2022年工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入利潤率，進(jìn)而支撐全年工業(yè)企業(yè)利潤總額累計同比增長。預(yù)計2022年全年工業(yè)企業(yè)利潤總額累計同比大概率高于10.0%。
信達(dá)證券首席宏觀分析師解運亮預(yù)計，總量上，2022年工業(yè)企業(yè)利潤增速大概率在5%～8%，年內(nèi)走勢前高后低。結(jié)構(gòu)上，中上游利潤趨于回落，下游制造業(yè)占比回升，下游消費品利潤有望明顯改善。
