在A股市場(chǎng)眾多板塊中，由問(wèn)題公司構(gòu)建的ST板塊堪稱“特立獨(dú)行”。不僅板塊內(nèi)個(gè)股走勢(shì)大起大落（最新如ST大集），且一些ST公司（或其大股東）往往會(huì)進(jìn)行外界看不懂且不常見(jiàn)的“神操作”。梳理ST公司近期所發(fā)公告可以看到，隨著年關(guān)的臨近，面對(duì)著保殼等諸多壓力，一些ST公司頻頻上演“魔幻”操作：有的公司喜獲大股東贈(zèng)與資產(chǎn)且億元債務(wù)一筆勾銷；有的公司為推進(jìn)重組寧肯多花11億元；有的公司時(shí)隔數(shù)月后才剛剛發(fā)布2022年半年報(bào)……
大股東免債又贈(zèng)與，為了啥？
(資料圖)
參照往年案例，對(duì)于面臨退市風(fēng)險(xiǎn)的ST公司，12月將是其竭力保殼的關(guān)鍵期，在相關(guān)方的幫助下，各種看似不合常規(guī)的“戲碼”或?qū)㈩l繁上演。
12月13日，*ST亞聯(lián)公告稱，控股股東大連永利商務(wù)發(fā)展有限公司（下稱“大連永利”）擬豁免對(duì)公司債務(wù)1.62億元，并強(qiáng)調(diào)該債務(wù)豁免為單方面、不附帶任何條件、不可變更、不可撤銷的豁免，豁免的債務(wù)金額將計(jì)入上市公司資本公積。回溯可知，*ST亞聯(lián)今年7月向公司控股股東借款2億元。截至12月9日，上述借款本金及利息余額尚余1.62億元。
同時(shí)，*ST亞聯(lián)實(shí)控人掌舵的良運(yùn)集團(tuán)擬將其持有的大連運(yùn)啟元貿(mào)易有限公司（下稱“運(yùn)啟元”）100%股權(quán)無(wú)償贈(zèng)與*ST亞聯(lián)，截至2022年11月30日，運(yùn)啟元經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)為8088.84萬(wàn)元，故本次受贈(zèng)預(yù)計(jì)對(duì)*ST亞聯(lián)凈資產(chǎn)影響約8086.41萬(wàn)元。
此番操作后，*ST亞聯(lián)股價(jià)隨即于公告當(dāng)日強(qiáng)勢(shì)漲停，但同步而來(lái)的還有深交所下發(fā)的關(guān)注函。
關(guān)注函中，深交所要求*ST亞聯(lián)說(shuō)明運(yùn)啟元已披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是否已公允反映了其價(jià)值情況，運(yùn)啟元是否存在未予披露的對(duì)外擔(dān)保、資金占用、糾紛訴訟等或有事項(xiàng)與資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)，且是否會(huì)對(duì)運(yùn)啟元未來(lái)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)產(chǎn)生不利影響等。同時(shí)，深交所追問(wèn)上述豁免的1.62億元債務(wù)是否真實(shí)存在，且債務(wù)豁免是否滿足計(jì)入資本公積的條件。
不止如此，就在半個(gè)月前，因借款合同糾紛，*ST亞聯(lián)所持控股子公司開(kāi)店寶科技45%股權(quán)通過(guò)阿里巴巴司法拍賣平臺(tái)依法拍賣并最終成交，拍賣成交價(jià)約3.41億元，而拍賣標(biāo)的買受方即是公司控股股東永利發(fā)展。
免債務(wù)、送資產(chǎn)、買資產(chǎn)，實(shí)控人甘當(dāng)“活雷鋒”頻頻出手相助，幕后真相不得而知，但回看*ST亞聯(lián)，保殼壓力大則是不爭(zhēng)的事實(shí)。公司2021年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，2019年度至2021年度扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤(rùn)孰低者均為負(fù)值，且公司2021年審計(jì)報(bào)告顯示公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在不確定性，今年5月公司股票交易被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示及其他風(fēng)險(xiǎn)警示。而截至今年三季度末，公司凈資產(chǎn)依舊為負(fù)數(shù)。
多花11億元收購(gòu)資產(chǎn)，圖個(gè)啥？
除了想方設(shè)法保殼避免從資本市場(chǎng)“罰下”外，一些ST公司則寄希望于資產(chǎn)重組實(shí)現(xiàn)咸魚(yú)翻身，但個(gè)別公司的操作也讓人“摸不著頭腦”。
12月13日，上交所向*ST未來(lái)下發(fā)重組問(wèn)詢函，針對(duì)公司此前披露的收購(gòu)山東瑞福鋰業(yè)有限公司（下稱“瑞福鋰業(yè)”）70%股權(quán)一事進(jìn)行了細(xì)致追問(wèn)。
*ST未來(lái)此番收購(gòu)可謂“豪賭”。根據(jù)最新披露的收購(gòu)草案，截至今年5月末，瑞福鋰業(yè)資金占用本息余額高達(dá)22.48億元，涉及26家資金占用主體。截至草案披露日相關(guān)方尚未解決資金占用問(wèn)題。而本次交易完成后，*ST未來(lái)預(yù)計(jì)形成商譽(yù)25.79億元，約占當(dāng)前凈資產(chǎn)的175.80%，資產(chǎn)負(fù)債率預(yù)計(jì)從交易前的41.85%大幅上升至82.59%。
而執(zhí)意收購(gòu)瑞福鋰業(yè)的*ST未來(lái)還有更“夸張”的操作。在今年7月披露的收購(gòu)預(yù)案中，公司擬以不超過(guò)38.5億元現(xiàn)金向王明悅、濟(jì)南駿華以及和田瑞福分別收購(gòu)瑞福鋰業(yè)70%股權(quán)、新疆東力70%股權(quán)。而監(jiān)管機(jī)構(gòu)針對(duì)標(biāo)的公司的現(xiàn)場(chǎng)檢查報(bào)告顯示，截至今年5月31日，初步核實(shí)標(biāo)的公司相關(guān)資金占用本金余額至少為19.24億元。
在此背景下，最新披露的收購(gòu)草案中，*ST未來(lái)大幅調(diào)整交易方案，變更為以現(xiàn)金33.6億元收購(gòu)瑞福鋰業(yè)70%股權(quán)。同時(shí)和田瑞福（持有新疆東力100%股權(quán)）95.93%股權(quán)作價(jià)12.47億元用于抵償王明悅對(duì)瑞福鋰業(yè)的資金占用。草案與預(yù)案相比，上市公司名義上現(xiàn)金支付款預(yù)計(jì)減少4.9億元，但若考慮草案方案調(diào)整后將同步解決瑞福鋰業(yè)資金占用15.4億元，由此初步匡算，上市公司將實(shí)際多支付約11億元現(xiàn)金用于收購(gòu)相同的標(biāo)的資產(chǎn)瑞福鋰業(yè)70%股權(quán)和新疆東力70%股權(quán)。
對(duì)此，上交所的問(wèn)詢也極具針對(duì)性，要求*ST未來(lái)明確說(shuō)明是否在標(biāo)的資產(chǎn)模擬合并收益法評(píng)估中已將和田瑞福100%股權(quán)價(jià)格予以充分考慮的基礎(chǔ)上，又將其作為對(duì)價(jià)抵償王明悅針對(duì)瑞福鋰業(yè)的資金占用。同樣，*ST未來(lái)還要解釋交易對(duì)方是否通過(guò)調(diào)整交易方案變相調(diào)高估值，且上市公司是否需要實(shí)際多支付11億元購(gòu)買相同的兩項(xiàng)標(biāo)的資產(chǎn)，交易對(duì)方是否通過(guò)調(diào)整交易方案以名義上解決資金占用問(wèn)題。
事實(shí)上，*ST未來(lái)近年來(lái)一直在尋求轉(zhuǎn)型，但從公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)可以看出，公司相關(guān)跨界并購(gòu)并不成功，經(jīng)營(yíng)始終不見(jiàn)起色，公司自身也是問(wèn)題多多。今年11月下旬，公司收到上海證監(jiān)局《行政處罰事先告知書(shū)》，因未按規(guī)定披露關(guān)聯(lián)關(guān)系、關(guān)聯(lián)擔(dān)保、非經(jīng)營(yíng)性資金占用及相關(guān)關(guān)聯(lián)交易，2020年、2021年定期報(bào)告存在虛假記載，且未在法定期限內(nèi)披露2021年年報(bào)，公司及多位涉事高管遭到行政處罰。
問(wèn)詢函遲遲答不出，想干啥？
暗藏退市風(fēng)險(xiǎn)的*ST公司一直是監(jiān)管部門(mén)和交易所的重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象，并由此經(jīng)常收到交易所關(guān)注函、問(wèn)詢函。然而，一些公司被問(wèn)詢后卻無(wú)法按期答復(fù)交易所拋出的問(wèn)題，幕后動(dòng)機(jī)頗值得玩味。
例如，*ST金洲12月13日發(fā)布公告稱，針對(duì)交易所此前發(fā)出的關(guān)注函和問(wèn)詢函，由于部分問(wèn)題需進(jìn)一步核查、補(bǔ)充和完善，公司申請(qǐng)延期至今年12月26日回復(fù)。
回溯可知，今年11月11日，*ST金洲收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書(shū)》，根據(jù)監(jiān)管部門(mén)查明的涉嫌違法事實(shí)，如果公司2019年末、2020年末凈資產(chǎn)經(jīng)追溯調(diào)整后為負(fù)，進(jìn)而可能導(dǎo)致2020年末、2021年末連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)，公司股票可能觸及重大違法強(qiáng)制退市情形。
隨后，公司又于11月15日收到交易所關(guān)注函，要求公司結(jié)合上述處罰告知書(shū)內(nèi)容，測(cè)算虛增的利潤(rùn)總額、虛增的存貨以及資金占用事項(xiàng)等對(duì)公司過(guò)往年度財(cái)務(wù)報(bào)告的影響。
時(shí)至11月28日，*ST金洲又收到了交易所關(guān)于公司2022年三季報(bào)的問(wèn)詢函。交易所對(duì)公司三季報(bào)中的具體財(cái)務(wù)細(xì)節(jié)進(jìn)行了追問(wèn)，同時(shí)還在問(wèn)詢函中催促公司盡快回復(fù)前述關(guān)注函。
被追問(wèn)卻一拖再拖的還有*ST奇信。公司12月12日晚所發(fā)公告顯示，針對(duì)深交所11月底發(fā)出的三季報(bào)問(wèn)詢函，公司再次申請(qǐng)延期回復(fù)。深交所此前要求公司在12月5日前予以回復(fù)，但公司申請(qǐng)延期至12月12日。
值得一提的是，就在上述問(wèn)詢函久拖不回的同時(shí)，*ST奇信日前宣布對(duì)投資性房地產(chǎn)進(jìn)行會(huì)計(jì)政策變更，但也因此公司于12月14日收到了交易所關(guān)注函。關(guān)注函要求公司說(shuō)明其選擇在年末對(duì)投資性房地產(chǎn)進(jìn)行會(huì)計(jì)政策變更的原因、依據(jù)及合理性。而在前述問(wèn)詢函尚未解答的背景下，公司能否按期回復(fù)該份關(guān)注函值得關(guān)注。
相較于問(wèn)詢函回復(fù)的“姍姍來(lái)遲”，*ST海倫更是出現(xiàn)了財(cái)報(bào)“難產(chǎn)”的狀況，直至12月13日，公司才對(duì)外發(fā)布2022年一季報(bào)、半年報(bào)和三季報(bào)。
按照*ST海倫的解釋，財(cái)報(bào)“難產(chǎn)”是因部分董事由于被法院裁定禁止履職而無(wú)法確認(rèn)是否應(yīng)當(dāng)履職，故在審議定期報(bào)告的董事會(huì)會(huì)議上投棄權(quán)票。不過(guò)，監(jiān)管部門(mén)發(fā)現(xiàn)，今年9月24日公司已收到法院民事裁定書(shū)，法院已裁定解除禁止公司董事履職的行為保全措施。但公司隨后于9月26日、10月26日召開(kāi)的董事會(huì)會(huì)議上，仍有過(guò)半董事投棄權(quán)票，導(dǎo)致相關(guān)財(cái)報(bào)未獲審議通過(guò)。為此，*ST海倫因未能披露半年報(bào)于11月2日被疊加實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。12月9日，隨著公司董事會(huì)完成新一輪選舉，相關(guān)財(cái)報(bào)終于對(duì)外披露，由此引發(fā)的退市風(fēng)險(xiǎn)也得以化解。
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