市值30億出頭的珠寶老字號要豪擲100億布局光伏？
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2月3日晚間，明牌珠寶(002574)(002574)發(fā)布公告稱，公司擬在紹興柯橋經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)管理委員會管理區(qū)域內投資建設日月光伏電池片“超級工廠”項目，項目計劃總投資約100億元。
2月3日當天，明牌珠寶尾盤拉升，股價報6.04元/股，當日漲幅達4.32%，總市值為31.89億元。
據(jù)不完全統(tǒng)計，2022年已經(jīng)有69家上市公司跨界光伏行業(yè)。為什么會出現(xiàn)這場轟轟烈烈的“追光”熱潮？這些跨界項目又能否真正落實？
珠寶商也“追光”，百億投資跨界光伏
明牌珠寶主要從事中高檔貴金屬和寶石首飾產(chǎn)品的設計、研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，代言人為劉濤。
1987年，珠寶大亨虞阿五創(chuàng)建了明牌珠寶的前身“上海遠東金銀飾品廠紹興分廠”，一開始是幫老鳳祥(600612)做貼牌加工，后來虞阿五之子虞兔良將鉑金首飾引入大陸，在1994年打造了大陸第一款鉑金首飾，一度引領市場風潮。2011年，明牌珠寶正式登陸深交所。
但近年來，明牌珠寶主營的珠寶業(yè)務增長乏力。2014年，明牌珠寶營收為68.42億元，凈利潤為1.996億元。到了2021年，公司營收僅35.82億元，凈利潤為1.37億元。整體來看，明牌珠寶從2013年來營收呈一路下滑趨勢。
2022年前三季度，明牌珠寶營收為27.78億元，同比下滑3.16%，凈利潤6342.57萬元，同比下滑51.23%。業(yè)績增長的乏力，也讓公司選擇了跨界轉型以尋求新的增長點。
2月3日晚，明牌珠寶宣布跨界光伏。相關公告顯示，日月光伏電池片“超級工廠”項目將由明牌珠寶（或下屬公司）投資建設，項目擬落戶于馬鞍街道，計劃總投資約100億元，該項目分兩期實施：一期建設10GW產(chǎn)能的TOPCon技術電池片，二期建設6GW產(chǎn)能的TOPCon技術電池片及4GW產(chǎn)能的HJT技術電池片。
明牌珠寶表示，本次投資項目為公司未來的中長期項目規(guī)劃，具體將根據(jù)后續(xù)合作情況及市場情況分期分段實施，總體建設周期預計較長，短時間內難以形成規(guī)模經(jīng)濟效益，短期內對公司的經(jīng)營業(yè)績不會產(chǎn)生較大影響。
但目前明牌珠寶市值僅30億元出頭，截至2022年第三季度末，公司賬上貨幣資金為11.07億元，資產(chǎn)總額為44.89億元，和“100億”相比都有一定差距，這也引發(fā)了股民對“錢從哪來”的擔憂。
此前曾頻繁跨界，使公司陷入業(yè)績泥潭
實際上，明牌珠寶的跨界方向遠不止光伏一個，去年它還曾加碼房地產(chǎn)業(yè)務。
2022年4月，明牌珠寶發(fā)布公告稱，擬以自有資金設立全資子公司上海知鯨多信息科技有限公司（以下簡稱“知鯨多”），開展房地產(chǎn)銷售經(jīng)紀類業(yè)務，使用資金總額不到3億元。
在上述公告中，明牌珠寶表示，近年來，珠寶首飾行業(yè)日益激烈的競爭及疫情影響對公司經(jīng)營產(chǎn)生了一定的沖擊，造成公司利潤增長較緩。此次向供應鏈金融服務類房地產(chǎn)經(jīng)紀業(yè)務上進行拓展和探尋，有助于優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)結構，打造新的盈利增長極，為全體股東創(chuàng)造更大價值。
而這也不是明牌珠寶第一次跨界房地產(chǎn)。早在2015年和2016年，明牌珠寶就耗資共31億元拿下房地產(chǎn)電商平臺蘇州市好屋信息技術有限公司(以下簡稱“蘇州好屋”)共100%的股權。
但隨后蘇州好屋出現(xiàn)了業(yè)績“變臉”，未能完成業(yè)績對賭協(xié)議。按蘇州好屋原股東的承諾，2016年到2018年將分別實現(xiàn)凈利潤1.8億元、2.5億元、3.2億元，共計7.5億元。但從實際情況來看，蘇州好屋2016年到2018年僅實現(xiàn)凈利潤1.31億元、1.45億元、1.88億元，比承諾數(shù)額少了2.86億元。
后來，蘇州好屋更是出現(xiàn)業(yè)績跳水、由盈轉虧，2019年到2021年累計虧損超3.3億元。這也導致明牌珠寶于2019年和2020年分別計提了1.78億元和3.04億元的股權投資減值準備，使公司2020年陷入虧損，凈利潤虧損超2.57億元。
2022年11月，明牌珠寶及公司董事長虞阿五、總經(jīng)理兼代董事會秘書虞豪華、財務總監(jiān)俞可飛還收到了浙江證監(jiān)局的警示函：經(jīng)查，蘇州好屋跨期確認成本影響公司2017年至2021年利潤總額分別為-280.39 萬元、-550.48 萬元、-98.03 萬元、-95.48萬元、497.78萬元， 占明牌珠寶各期利潤總額的比例分別為-2.24%、-4.26%、-0.76%、0.41%、2.36%，導致明牌珠寶2017年至2021年財務報告披露不準確。
除了蘇州好屋這次跨界之外，明牌珠寶還曾投資浙江紹興瑞豐農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司（簡稱“瑞豐銀行”），這筆投資同樣拖累了公司業(yè)績。
據(jù)明牌珠寶2022年度業(yè)績預告，公司全年預計凈利潤虧損9500萬元-1.4億元，同比下滑169.36%-202.21%。虧損的主要原因之一是：瑞豐銀行股價大幅下跌，明牌珠寶持有的瑞豐銀行股權投資存在減值跡象，公司對其進行減值測試，預計瑞豐銀行股權投資對公司業(yè)績的影響金額約為-1.32億元。
去年69家公司跨界光伏，“追光”熱潮涌現(xiàn)
多次跨界失利的明牌珠寶，最終選擇了光伏賽道，而這也是許多謀求跨界的上市公司共同的選擇。
據(jù)北極星太陽能(000591)光伏網(wǎng)不完全統(tǒng)計，去年已有69家公司跨界到光伏行業(yè)。從密度上來看，幾乎每個月都有企業(yè)宣布進軍光伏領域，其中2月是上市公司跨界光伏的高峰期，共有14家企業(yè)先后宣布進入光伏。
具體來看，光伏電站是上述跨界企業(yè)投資最多的領域，占比高達49.25%，吸引了地產(chǎn)行業(yè)的保利、碧桂園等巨頭和家電領域的美的、海爾、TCL等龍頭。其次受歡迎的是電池組件環(huán)節(jié)，占比為28.36%，吸引了包括正業(yè)科技(300410)、宏潤建設(002062)、三五互聯(lián)(300051)、奧聯(lián)電子(300585)等18家企業(yè)投資。
從具體的技術路線來看，投資異質結（HJT）的企業(yè)占比為36.36%，投資TOPCon的占比為27.27%。而這次明牌珠寶的選擇是TOPCon和HJT“兩手抓”，投資的正是電池片中最受歡迎的兩大技術路線。
不過如此之多的企業(yè)跨界光伏，也使得行業(yè)產(chǎn)能過剩的風險增加，競爭更加激烈，上述企業(yè)產(chǎn)能能否真正落地尚有待觀察。
明牌珠寶也表示，日月光伏電池片“超級工廠”項目受宏觀環(huán)境、行業(yè)政策變化等外部因素及公司內部管理、工藝技術、建設資金等因素影響，在項目建設過程中仍可能存在其他相關不確定因素，可能導致公司投資計劃及收益不達預期的風險。
